2021年自学考试《财务管理学》模拟试题六

[问答题]简述每股收益无差异点的含义。

参考答案：

资本结构是否合理，可以通过每股收益的变化来进行分析。当公司面临是采用债务筹资还是权益筹资的选择时，可以先计算两种方式下的每股收益，然后选择每股收益最大的筹资方案。因此，我们可以根据两种不同筹资方案的有关资料，计算两种资本结构下每股收益相等时的销售水平或息税前利润，即每股收益无差异点。

[问答题]某企业负债资金的市场价值为2000万元，股东权益的市场价值为3000万元。债务的税前资金成本为15%，股票的β值为1.4，企业所得税税率为25%，市场风险报酬率9%，国债的利率为10%。

试计算加权平均资金成本。

参考答案：

股东权益资金成本=10%+1.4×9%=22.6%

负债的资金成本=15%×(1-25%)=11.25%

加权平均资金成本=2000/(3000+2000)×11.25%+3000/(3000+2000)×22.6%=18.06%

[问答题]简述普通年金与即付年金的概念及两者的区别。

参考答案：

普通年金是指从第一期起。在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。它与普通年金的区别仅在于付款时间不同。