2022年4月自考《财务管理学》模拟练习题——材料分析题21

某投资者拟投资 A 公司股票，该股票股利分配模式预计分为两个阶段：第一阶段为高速增长阶段，预计第一年股利为每股 1 元，第二年股利为每股 1.2 元;第二阶段为稳定增长阶段，从第三年开始股利每年增长 5%。目前该股票市价为每股 20 元，同类风险股票的投资必要报酬率为 10%。

1、分别计算两个阶段股利的现值。

答：n 为快速增长年限，g1 为快速增长率，g2 为正常增长率。

V1=1×(P/F,10%，1)+1.2×(P/F,10%，2)=1×0.9091+1.2×0.8264=1.90(元)

V2=1.2×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，2)=1.2×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264=20.83(元)

2、计算 A 公司股票目前的内在价值。

答：V0=V1+V2=1.9+20.83=22.73(元)

3、判断投资者应否购进该股票。

答：该股票的内在价值高于市场价格，说明该股票的价格被低估，投资者可以买进。

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